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国债期货继续下跌 | 天然橡胶网 - APP自助领取彩金8-18,APP自助领取彩金8-18平台

国债期货继续下跌

周四,国债期货继续下跌,5年期主力合约TF1809跌0.14%,10年期主力合约T1809跌0.27%,当日中债10年收益率涨2.54bp至3.55,国开10年收益率涨4.38bp至4.13。

国内经济方面,虽然按人民币计价的进出口数据大超预期,但按美元计较的出口数据仍较平稳;7月CPI超预期且高于前值,但考虑到消费端需求不振,通胀依旧可控;7月官方和财新制造业PMI均下滑,显示供需均转弱,主要品牌7月电商销售增速明显下滑,政治局会议也表达了对当前经济的措辞也转变为“稳中有变”,叠加信用收缩和贸易战的负面冲击,三四季度的经济难以乐观。

国外经济方面,欧元区的经济并未给予市场惊喜,二季度GDP创两年最低增长,7月经济景气指数略超预期但仍低于前值,6月零售同比低于前值,此前欧央行行长德拉吉也表示未来经济增长仍面临风险,需大量货币政策刺激措施,将保持现有关键利率不变至少到19年夏季。美国方面,此前公布的美国二季度GDP为4.1%,创下四年新高,但7月非农数据则大幅不及预期,目前美国期限利差正接近历史低位,历史上每次利率倒挂时都对应美国经济高位回落,因此应对美国经济谨慎乐观;上周美联储重申进一步渐进加息,经济增速稳健,CME美联储观察显示,9月加息几乎板上钉钉,特朗普并未对加息节奏产生太多影响。中长期来看,全球通胀将延续涨势,但经济增长之势边际减弱;短期来看,美国经济受益于特朗普减税政策在主要经济体中表现最好,美强欧弱局面未被打破,美元下方仍有支撑。

近期利率明显上扬,可能是受部分经济数据超预期的负面影响,但我们认为,国内经济下行格局不改,通胀依旧可控,货币政策延续宽松基调,利率仍有下行空间,天然橡胶网操作建议,国债多单持有。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

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